Capital Controls

Politics

Argentina Imposes Capital Controls as Reserves Drain Away

By 

Philip Sanders

1. September 2019, 19:58 MESZ Updated on 2. September 2019, 00:21 MESZ

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  Central bank to set time limit to repatriate export dollars
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  Institutions to require authorization to buy foreign currency

Argentine 100, 200, 500 and 1000 peso banknotes in Buenos Aires. Photographer: Sarah Pabst/Bloomberg

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Argentina’s government imposed capital controls to halt a slump in foreign currency reserves and the peso that has pushed the country to the brink of default.

The central bank set a limit of 5 days for exporters to repatriate foreign currency, while institutions will need authorization of the bank to buy dollar in the foreign exchange market, except in the case of foreign trade, according to a statement from the bank. Individual Argentines will be limited to dollar purchases of no more than $10,000 a month.

The announcement comes as Argentina’s currency crisis spirals out of control. About $3 billion drained out of foreign currency reserves on Thursday and Friday alone as the government struggled to repay short-term debt and slow the drop in the peso. The country risks exhausting its net reserves, which stand at under $15 billion, within weeks if it keeps losing money at this pace.

The peso collapsed more than 25% last month after primary election results showed the market-friendly government has little chance of retaining power in October’s polls. Interest rates soared as the central bank tried to roll over debt, culminating Wednesday in a decision to delay payments on $7 billion of bills coming due this year.

The opposition had called for currency controls, saying the government was in “virtual default.” Central bank reserves have slumped to $54.1 billion from $66.4 billion the day before primary.

The re-imposition of currency controls will be an embarrassment for President Mauricio Macri, who came to office over three years ago pledging to free up the economy after years of state intervention. While money originally flooded in the country, the expanding fiscal and current account deficits eventually unnerved investors, prompting the peso to lead emerging-market currencies declines last year.

Now, faced with an electoral defeat in October, Macri has given up trying to restore investor confidence and has instead resorted to the policies he had criticized his predecessors for imposing.

As well as pushing back maturities on local short-term debt on Aug. 28, Argentina also said it will ask holders of $50 billion of longer-term debt to accept a “voluntary reprofiling.” It also plans to renegotiate payments on $44 billion it has borrowed from the International Monetary Fund.

The IMF will “continue to stand with Argentina during these challenging times,” according to a statement by a Fund spokesman Sunday. The “capital flow management” measures aim at “protecting exchange rate stability and the savers.”

Fitch Ratings now classifies Argentine debt as RD (restricted default); Standard and Poor’s as CCC-; and Moody’s as Caa2. Credit default swaps are pricing in more than a 90% chance of a fully-fledged default within five years.

Here is a list of some of the measures announced today:

• Central bank sets deadline for repatriation of foreign earnings for exporters
  • Repatriation must be made within 5 days of payment or within 15 days of receiving the shipping permit in the case of grains, whichever is quickest
  • Other exporters have 180 days from the date of the shipping approval
• Argentines can only buy as much as $10,000 a month, or transfer the same amount to a foreign account that doesn’t belong to them
  • Limit is $1,000 in the case of non-residents
• All companies must request permission to distribute dividends abroad or to buy dollars in the foreign exchange market
  • They can’t buy dollars for savings purposes
  • No restrictions for dollar purchases aimed at completing foreign trade transactions
• No limits to companies and savers that want to withdraw dollars in cash from their accounts
• No currency restrictions on tourists or Argentines abroad

— With assistance by Carolina Millan, and Jorgelina Do Rosario

(Updates with IMF response in the ninth paragraph.)

wo ist denn Dr. Speichele ?

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Hasenstaab

Hasenstab hat auch bei der Ukraine Umschldung einen harten erfolgreichen Kurd vergolgt

das zahlen hat bald mal wieder ein ende

Dienstag, 13. August 2019

With the debt ratio having exploded over the past two years, and the sovereign now even further away from regaining market access, we think there’s a good chance that the IMF asks for a restructuring,” Capital Economics’ economists wrote in a research note. “This could come as a condition of the next loan tranche of $7.6 billion, due on 15th September.”

Argentina’s presidential front-runner Alberto Fernandez criticized his opponent, incumbent Mauricio Macri, for increasing short-term debt to unsustainable levels, although he said he doesn’t want to default on the country’s obligations.

One day after a primary election victory that put him on track to win the presidency in the October election, Fernandez said the country needs to change its economic model, without offering a clear alternative. The agribusiness sector isn’t selling enough grains to bring in enough dollars, he said.

Alberto Fernandez

 

“Nobody believes Macri can pay back the debt,” Fernandez said in an interview with a local TV channel in Buenos Aires on Monday. “Bond prices indicate investors see the country in default.”

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Argentina’s bonds and currency tumbled for a second day on Tuesday as investors feared Fernandez may bring back the populist policies once implemented by his running mate, former President Cristina Kirchner. Fernandez has yet to detail his economic policies, but has already said he will seek to renegotiate the terms of an agreement with the International Monetary Fund.

In the interview, Fernandez didn’t say how he would avoid restructuring the country’s debt. Argentina faces large repayments of foreign currency-denominated bonds in the second quarter of 2020. But it could be forced to restructure its debt even earlier -- perhaps before the next disbursement of IMF money scheduled for Sept. 15, according to Capital Economics.

“With the debt ratio having exploded over the past two years, and the sovereign now even further away from regaining market access, we think there’s a good chance that the IMF asks for a restructuring,” Capital Economics’ economists wrote in a research note. “This could come as a condition of the next loan tranche of $7.6 billion, due on 15th September.”

The IMF declined to comment.

Blame Game

Fernandez mostly used the interview to lay blame on Macri for the market rout, in a similar strategy adopted by the president during a news conference a few hours earlier. As they pointed fingers at each other, Argentine markets are likely to continue in a downward spiral.

“Macri didn’t understand anything,” Fernandez said in the interview. “It wasn’t a bad election, it was a terrible government. He deserved the punishment of the people.”

Read More: Macri, Fernandez Play Game of Chicken as Argentina Markets Sink

With the possibility of a more protectionist government taking power in December, Argentina’s efforts to regain the trust of international markets were quickly unraveling.

Expected to trail his opponent by just a few points, Macri was instead pummeled at the polls Sunday, with voters giving Fernandez a 15-point lead. The sudden shift in voter sentiment shocked foreign investors and Argentines alike, who have suffered through years of high inflation, economic malaise and political division.

When asked about the peso’s 15% drop on Monday, Fernandez said the currency “wasn’t too far from fair value” and that it should stop weakening. “We can agree it was a large drop,” he said.

The Argentine currency continued its sell off on Tuesday, weakening an additional 6%.

“Macri only wooed hot money, carry traders and speculators,” Fernandez said, adding there were lines of communication open with the leader. “He is the only responsible person for the hardship Argentina is going through.”

(Adds analyst comment in fifth paragraph.)

fäkalkommentare-1 Dr. Speichele at his best

fäkalkommentare-1 Dr. Speichele at his best

Ich gehöre zur Münchener Gruppe, die RA Heichele ins Leben gerufen hatte. Wir sind keine Mafia, denn RA Heichele hatte alle Kläger eingeladen zum Münchener Treffen zu kommen.

Freitag, 2. August 2019

Ich gehöre zur Münchener Gruppe, die RA Heichele ins Leben gerufen hatte. Wir sind keine Mafia, denn RA Heichele hatte alle Kläger eingeladen zum Münchener Treffen zu kommen.

Gesendet: Freitag, 02. August 2019 um 12:49 Uhr
Von: "Otto Roerig" <roerig@bluewin.ch>
An: rolfjkoch@web.de
Betreff: Argentinien

Hallo!

Ich gehöre zur Münchener Gruppe, die RA Heichele ins Leben gerufen hatte. Wir sind keine Mafia, denn RA Heichele hatte alle Kläger eingeladen zum Münchener Treffen zu kommen. Leider sind nur weniger als 30 Kläger dann gekommen. Alle anderen Kläger muss man als Trittbrettfahrer bezeichnen. Eigentlich bin ich stinksauer auf Sie, denn durch Ihr schäbiges Verhalten mit welchem  Sie unsere beabsichtigte Pfändung in Luxemburg durch Indiskretion zunichte machten, wurde mir die einzigartige Gelegenheit genommen, doch noch zumindest einen Teil meines Anspruchs aufgrund eines Urteils des OLG Frankfurt zu erhalten. Noch schäbiger war das Verhalten Ihres Kumpels xyz, der uns versichert hatte, die in Mörfelden beschlossene Pfändung vertraulich zu behandeln. Sein Wortbruch ist für mich nicht nachvollziehbar.

Im B.Wiebel-Forum wird nun berichtet, dass Arg. die Kläger mit effektiven Stück auch auszahlt, wenn auch nur zu 150%. Selbstverständlich werde ich dieses miese Angebot annehmen, den mit 82 Lebensjahren kann ich nicht noch weitere 10 oder 20 Jahre auf die vollständige Erfüllung meines Anspruch warten.

In der Tat wird z.Z tatsächlich nun endlich auch Arg. die Kläger abwickeln.

In einer Sache muss ich Ihnen Recht geben zu Ihrem Pessimismus . Bei den Argies weiss man nie, ob sie auch tatsächlich rechtmässig abwickeln. Ich persönlich glaube erst dass alles gut kommt, wenn mein Geld auf meinem Konto ist.

MfG

Otto Rörig

sie müssen zahlen

BVerfG nimmt Verfassungsbeschwerde nicht anArgen­ti­nien muss Alt­schulden beg­lei­chen

18.07.2019

© Oleksii - stock.adobe.com

Die Republik muss deutschen Privatanlegern geschuldetes Geld zurückzahlen, die trotz der Schuldenkrise auf ihr Geld beharren. Es gebe im Völkerrecht keine Regel, die eine Zahlungsverweigerung wegen finanzieller Not rechtfertige, so das BVerfG.

Mit am Donnerstag veröffentlichtem Beschluss hat das Bundesverfassungsgericht(BVerfG) zwei Verfassungsbeschwerden Argentiniens nicht zur Entscheidung angenommen. In dem Beschluss verweisen die Karlsruher Richter darauf, dass es im allgemeinen Völkerrecht kein Leistungsverweigerungsrecht gebe, mit dem die Zahlung von Schulden aus Gründen wirtschaftlicher Notstände verweigert werden könnte (Beschl. v. 03.07.2019, Az. 2 BvR 824/15 u.a.). Argentinien muss daher deutschen Privatgläubigern ihr Geld zurückzahlen

Das Land hatte um die Jahrtausendwende herum aufgrund einer Staatspleite aufgehört, Anlegern von Staatsanleihen des südamerikanischen Landes Geld auszubezahlen, welches ihnen aufgrund der Anleihebedingungen eigentlich zugestanden hätte. Argentinien wollte damit erreichen, dass sich die privaten Anleger bereit erklären, ein Umschuldungsangebot anzunehmen. Gut 92 Prozent der Anleger nahmen das Angebot auch an und tauschten ihre Anleihen trotz Verlusten in Schuldverschreibungen zu anderen Konditionen. Nur einige wenige blieben hartnäckig und bemühten die deutschen Gerichte - mit Erfolg.

Denn im Jahr 2015 wies der Bundesgerichtshof (BGH) eine Revision Argentiniens ab und verpflichtete das Land zur Zahlung seiner Schulden. Das Verfahren landete schließlich bei den Verfassungsrichtern in Karlsruhe, weil die Republik argumentierte, der BGH habe es unterlassen, die Frage trotz völkerrechtlicher Unklarheiten nicht dem BVerfG vorzulegen. Dadurch sei sein Recht auf richterliches Gehör verletzt worden.

BVerfG: BGH-Entscheidung ist korrekt

Dieser Auffassung folgten die Verfassungsrichter jedoch nicht. Zwar sei es möglich, in seinem Recht auf richterliches Gehör auch dann verletzt zu sein, wenn ein Gericht nicht das BVerfG einschaltet, obwohl es eine völkerrechtliche Zweifelsfrage zu klären gibt. Dies gelte aber unter anderem nur dann, wenn objektiv ernstzunehmende Zweifel daran bestehen, ob die völkerrechtliche Frage für den Rechtsstreit entscheidungserheblich ist und die angegriffene Entscheidung auf der unterbliebenen Vorlage beruht.

Diese Voraussetzungen hätten indes nicht vorgelegen, wie das BVerfG nun seine Entscheidung begründete. Vielmehr habe der BGH zu Recht angenommen, dass dem Völkerrecht kein Grundsatz zu entnehmen ist, wonach es einem Staat erlaubt ist, aufgrund von wirtschaftlichen Notständen ausstehende Zahlungen an private Gläubiger einzustellen.

In seiner Begründung verweist das BVerfG auf seine Rechtsprechung aus 2007 in einem ganz ähnlichen Fall. Schon damals erging eine Entscheidung zu Lasten Argentiniens. Die südamerikanische Republik hatte noch zu argumentieren versucht, dass aufgrund der Weltwirtschaftskrise nun andere Maßstäbe angelegt werden müssten. Aber auch damit konnte sie die Richter nicht überzeugen. Denn der von Argentinien geltend gemachte Rechtsgrundsatz käme nur dann in Betracht, wenn es ein einheitliches "Konkursrecht auf völkerrechtlicher Ebene" gäbe. Ein solches gebe es nicht und habe es bisher auch nicht gegeben, so die Verfassungsrichter.

tik/LTO-Redaktion

Mit Materialien von dpa